1、目 录1. 绪论11.1 选题背景11.2 选题意义11.3 研究内容和方法31.3.1 研究内容31.3.2 研究方法42. 综述：企业业绩评价理论及主要评价方法62.1 企业价值概念界定62.1.1 企业价值的一般概念及特征62.1.2 本文中上市公司价值的含义界定72.2 企业价值评估理论概述82.2.1 艾尔文费雪尔的资本预算评估理论82.2.2 莫迪里安尼米勒的价值评估理论102.2.3 企业价值评估理论的意义122.3 企业价值评估的主要方法132.3.1 账面价值调整法资产法132.3.2 比较估价法市场法142.3.3 现金流量折现法收益法182.3.4 企业价值评估方法的综合
2、比较213. EVA价值评估的理论与方法233.1 EVA的理论基础233.1.1 EVA的理论雏形剩余收入243.1.2 资本成本273.2 EVA的具体测算方法283.2.1 EVA的计算公式283.2.2 EVA的计算变量293.2.3 EVA对公认会计准则GAAP的调整303.2.4 我国所采用的EVA测算方法334. EVA价值评估实证模型364.1 基于经济增加值理论的公司价值模型推导364.1.1 一般EVA价值模型（EVA零增长价值模型）364.1.2 按常数增长的EVA价值模型374.2 模型的假设条件394.3 EVA估价模型在企业价值计算中的应用394.3.1 使用分段E
3、VA预测法来计算成长型企业的当前经营价值394.3.2 使用EVA零增长价值模型来计算企业的当前持续经营价值414.3.3 使用有限经营年度EVA法来计算企业的当前持续经营价值414.3.4 经济增加值为负值（毁灭价值）公司的价值分析424.4 经济增加值EVA价值评估模型与其他价值评估模型的比较分析424.4.1 股利价值模型424.4.2 企业自由现金流量价值模型434.4.3 股权自由现金流量价值模型444.4.4 经济增加值（EVA）价值模型444.4.5 经济增加值价值模型和企业自由现金流量价值模型计算案例445. 我国上市公司EVA价值评估的实证分析465.1 实证方案设计465.
4、2 数据样本的选取和变量说明465.2.1 数据样本选取465.2.2 研究变量说明475.3 研究过程及分析结果485.3.1 基本变量特征统计485.3.2 实证分析495.3.3 通过有效性检验的EVA指标在微观和宏观评价中的具体表现515.4 小结556. 结论56致谢58参考文献59附录612毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得 及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对
5、本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。作 者 签 名： 日 期： 指导教师签名： 日期： 使用授权说明本人完全了解 大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。作者签名： 日 期： 学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论
6、文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名： 日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期： 年 月 日导师签名： 日期： 年 月 日指导教师评阅书指导教师评价：一、撰写（设计）
7、过程1、学生在论文（设计）过程中的治学态度、工作精神 优 良 中 及格 不及格2、学生掌握专业知识、技能的扎实程度 优 良 中 及格 不及格3、学生综合运用所学知识和专业技能分析和解决问题的能力 优 良 中 及格 不及格4、研究方法的科学性；技术线路的可行性；设计方案的合理性 优 良 中 及格 不及格5、完成毕业论文（设计）期间的出勤情况 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的
8、指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）指导教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日评阅教师评阅书评阅教师评价：一、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设
9、计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）评阅教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日上海海事大学硕士学位论文 EVA理论在我国上市公司业绩评价中的应用教研室（或答辩小组）及教学系意见教研室（或答辩小组）评价：一、答辩过程1、毕业论文（设计）的基本要点和见解的叙述情况 优 良 中 及格 不及格2、对答辩问题的反应、理解、表达情况 优 良 中 及格 不及格3、学生答辩过程中的精神状态 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范
10、？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格评定成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）教研室主任（或答辩小组组长）： （签名）年 月 日教学系意见：系主任： （签名）年 月 日1. 绪论1.1 选题背景2000年，我国股票市场交投活跃，空前繁荣。但在2001年之后的两年中，股价从高峰跌
11、入低谷，无数的股民不得不铩羽而归。中、小投资者成为股市中被任意盘剥和践踏的对象，他们的盲目成就了小部分“造势者”的巨额财富。至此，我国证券市场的波涛凶险、欲观上市公司庐山真面目的蜀道之难可见一斑。回顾我国证券市场的发展，1984年11月上海飞乐音响股份公司向社会公开发行A种股票，成为中国的第一支股票，至今已经走过了近20个年头。我们必须承认，短短二十年里，它的发展为国有企业募集了大量的资金，部分地解决了国有企业经营机制改革的问题，也为国民经济的发展带来了新的动力。然而，诞生在计划经济向市场经济过渡的大环境之下，成长于各种市场约束机制、竞争机制、监管机制都不健全的土壤之中的中国证券市场，必然地过
12、多地偏爱投机。而其不完全弱有效市场 弱式效率市场表明，当前的证券价格能充分反映历史证券价格所包含的所有信息。即所有包含在过去股价移动中的资料和信息都已完全反映在股票的现行市价中。的特点，更加使得市场上的价格不能充分反映证券所包含的信息，也就是说股票的内在价值和股票的市场价格之间的相关性很小，市场价格更多地取决于供求关系。在这样一个投机炒作的风气盛行的时代，绝大多数投资者以短线操作为主，大家都期望侥幸地获利。这不仅导致股票价格频繁波动，带来高风险，而且使得市场价格脱离公司的内在价值，容易引发全国性的信用和金融危机。实际上，股价如果没有公司增长的长期业绩支持，那么市场参与者玩的就是“零和”游戏，大部分人亏损，财富聚集到小部分人手里，这是投机市场的显著特征。网络股和
