1、融资融券基础知识（员工篇）,融资融券业务部 2011年3月,主要内容,一、融资融券定义,二、融资融券交易与普通证券交易的主要区别,三、融资融券基础知识,四、融资融券常见误区,一、融资融券定义,（一）融资融券交易,（二）融资融券业务,融资融券交易，又称信用交易，是指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。,融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。,二、融资融券交易,客户向公司借入资金买入上市证券,客户需要提交一定比例的保证金作为担保物,在约定的期
2、限内偿还所借资金和证券,支付融资利息、融券费用,客户向公司借入上市证券并卖出,融资融券交易,融资交易,融券交易,向公司借券,向公司借钱,二、融资融券交易,进行融资交易,进行融券交易,保证金、可充抵保证金证券,保证金比例,二、融资融券交易,标的证券,融资融券期限,融资利息、融券费用,债务清偿,客户借钱、借券怎么偿还?,借钱就要还相同金额的钱,借券就要还相同种类、相同数量的券（涉及权益处理等特殊情形除外）,三、融资融券交易与普通证券交易的区别,（一）是否存在财务杠杆效应,（二）是否可以做空,（三）保证金要求不同,（四）法律关系不同,（五）风险承担和交易权利不同,三、融资融券交易与普通证券交易的区别
3、,（一）是否存在财务杠杆效应,普通交易不具有财务杠杆效应，融资融券交易存在财务杠杆效应。,举例：客户李先生持有200万元证券市值的浦发银行股票，他预期浦发银行股价可能上涨。李先生将持有的浦发银行股票作为担保物，向证券公司融资买入100万元证券市值浦发银行股票。（不考虑交易手续费、融资利息）,三、融资融券交易与普通证券交易的区别,（二）是否可以做空,普通交易不能做空，融券交易可以做空获利。,举例：客户李先生预计未来受到政府调控政策的影响房地产板块股票可能出现下跌，他向证券公司借入万科A并卖出。（不考虑交易手续费、融券费用）,借入万科A 1万股,以8元价格卖出,万科A股价由8元跌至7.2元,以7.
4、2元价格买入万科A 1万股,偿还之前所借万科A 1万股,获利=（8-7.2）1万股=8000元,三、融资融券交易与普通证券交易的区别,（三）保证金要求不同,投资者从事普通证券交易须提交100%的保证金，即买入证券须事先存入足额的资金，卖出证券须事先持有足额的证券。,从事融资融券交易则不同，投资者只需交纳一定的保证金，即可进行保证金一定倍数的买卖（买空卖空），在预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券，并在高位卖出证券后归还借款；预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出，并在低位买入证券归还。,1、普通证券交易,2、融资融券交易,三、融
5、资融券交易与普通证券交易的区别,（四）法律关系不同,投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的关系。,从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系。,1、普通证券交易,2、融资融券交易,三、融资融券交易与普通证券交易的区别,（五）风险承担与交易权利不同,投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，所以几乎可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券品种（少数特殊品种对参与交易的投资者有特别要求的除外）。,从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险，所以投资者只能在证券公司确定的融资融券标的证券范围内买卖证券
6、，而证券公司确定的融资融券标的证券均在证券交易所规定的标的证券范围之内，这些证券一般流动性较大、波动性相对较小、不易被操纵。,1、普通证券交易,2、融资融券交易,信用证券账户客户用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。,信用账户,信用资金账户客户只能开立一个信用资金账户。,普通账户,担保物转入,担保物转出,四、融资融券基础知识,（一）信用账户,四、融资融券基础知识,（一）信用账户,1、信用证券账户 是指客户在证券公司处开立的，用于记载客户委托证券公司持有的担保证券明细数据的实名证券账户，该账户是证券公司“客户信用交易担保证券账户”的二级账户。,2、信用资金账户 是指客户在商业银
7、行开立的实名资金账户，用于记载客户交存的担保资金的明细数据，该账户是证券公司“客户信用交易担保资金账户”的二级账户。,四、融资融券基础知识,（二）保证金、可充抵保证金证券,1、保证金 保证金是指投资者向证券公司融入资金或证券时，证券公司向投资者收取的一定比例的资金，保证金可以证券公司认可的证券充抵，证券公司认可的证券应符合证券交易所得规定。,2、保证金可以是现金，也可以是可充抵保证金证券，可充抵保证金证券包括股票、债券、基金。,3、可充抵保证金证券不包括：S股、ST股票、限售股、暂停交易股票、权证、非上市债券、非上市证券投资基金。,四、融资融券基础知识,（二）保证金、可充抵保证金证券,4、沪深
8、证券交易所每日公布可充抵保证金证券名单，证券公司在证券交易所规定的范围内确定可充抵保证金证券范围。,5、公司在公司网站（）、营业场所、融资融券网上交易客户端公布可充抵保证金证券范围。,6、公司根据证券交易所的规定及市场情况的变化，定期或不定期调整可充抵保证金证券范围。截止2011年2月28日，公司确定的可充抵保证金证券中股票1922只、债券563只、基金123只，合计2608只。,四、融资融券基础知识,（三）可充抵保证金证券折算率,1、可充抵保证金证券折算率 可充抵保证金证券折算率是指在计算保证金金额时，客户提交的作为充抵保证金的证券按其证券市值折算为保证金的比率。,四、融资融券基础知识,（三
9、）可充抵保证金证券折算率,2、沪深交易所规定,四、融资融券基础知识,（三）可充抵保证金证券折算率,3、沪深证券交易所确定可充抵保证金证券最高折算率，证券公司在证券交易所规定的范围内确定可充抵保证金证券折算率。,4、公司在公司网站（）、营业场所、融资融券网上交易客户端公布可充抵保证金证券折算率。,5、公司根据证券交易所的规定及市场情况的变化，定期或不定期调整可充抵保证金证券折算率。,四、融资融券基础知识,举例：假设公司确定的浦发银行的折算率为60%，某客户持有100万证券市值的浦发银行股票，浦发银行作为可充抵保证金证券，折算成保证金金额是多少？,保证金金额=100万60%=60万,如果公司确定的
10、浦发银行折算率为55%，100万证券市值浦发银行股票折算成保证金金额为55元。,四、融资融券基础知识,（四）标的证券,1、标的证券 标的证券是指投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券。,四、融资融券基础知识,（四）标的证券,2、沪深交易所规定,在交易所上市交易的证券，经交易所认可，可作为融资买入或融券卖出的标的证券：（一）符合规定的股票；（二）证券投资基金；（三）债券；（四）其他证券。,四、融资融券基础知识,（四）标的证券,2、沪深交易所规定,标的证券为股票的，应当符合下列条件：（一）在交易所上市交易满三个月；（二）融资买入标的证券的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元
11、，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元；（三）股东人数不少于4000人；（四）近三个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%，日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过4个百分点，且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上；（五）股票发行公司已完成股权分置改革；（六）股票交易未被交易所实行特别处理；（七）交易所规定的其他条件。,四、融资融券基础知识,（四）标的证券,3、证券公司在证券交易所规定的范围内确定标的证券范围。,4、公司在公司网站（）、营业场所、融资融券网上交易客户端公布标的证券范围。,5、公司根据证券交易所的规定及自身经营情况，定期或不
12、定期调整标的证券范围。,四、融资融券基础知识,（四）标的证券,6、截止2011年2月28日公司确定的标的证券范围,融资标的证券89只,融券标的证券2只：苏宁电器（002024）、中国建筑（601668）,四、融资融券基础知识,（五）保证金比例,1、保证金比例：是指投资者融资买入证券或融券卖出证券时交存保证金与融资金额或融券金额的比例。,2、保证金比例分为融资保证金比例和融券保证金比例。,四、融资融券基础知识,（五）保证金比例,3、融资保证金比例：是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例。,融资保证金比例保证金/（融资买入证券数量买入价格）100%,融券保证金比例保证金/（融券卖出证
13、券数量卖出价格）100%,4、融券保证金比例：是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例。,四、融资融券基础知识,（五）保证金比例,举例：假设客户以10元价格融券卖出100万股万科A，需要缴存900万保证金，融券保证金比例是多少？,融券保证金比例=900万元/（10元100万股）=90%,四、融资融券基础知识,（五）保证金比例,5、沪深交易所规定,（1）投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%。,（2）投资者融券卖出证券时，融券保证金比例不得低于50%。,四、融资融券基础知识,（五）保证金比例,6、公司规定,（3）融资融券业务试点初期，公司公布的融资保证金比例下限为60%，
14、融券保证金比例下限为65%,（2）融券保证金比例=公司公布的融券保证金比例下限+1-公司公布标的证券的折算率,（1）融资保证金比例=公司公布的融资保证金比例下限+1-公司公布标的证券的折算率,四、融资融券基础知识,（五）保证金比例,6、公司规定,（4）公司有权调整融资保证金比例下限、融券保证金比例下限,（5）公司在公司网站（）、营业场所、融资融券网上交易客户端公布标的证券融资保证金比例、融券保证金比例。,（6）公司规定的保证金比例不得低于交易所规定的最低比例。,四、融资融券基础知识,（五）保证金比例,举例：假设公司确定的深发展A（000001）的折算率为60%，深发展A的融资保证金比例、融券保
15、证金比例分别是多少？,1、融资保证金比例=60%+1-60%=100%,2、融券保证金比例=65%+1-60%=105%,四、融资融券基础知识,（六）保证金可用余额,保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。,四、融资融券基础知识,（六）保证金可用余额,计算公式：保证金可用余额现金+（充抵保证金的证券市值折算率）+（融资买入证券市值融资买入金额）折算率（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率融券卖出金额融资买入证券金额融资保证金比例融券卖出证券市值融券保证金比例利息及费用
16、公式中，融券卖出金额融券卖出证券的数量卖出价格，融券卖出证券市值=融券卖出证券数量市价，融券卖出证券数量指融券卖出后尚未偿还的证券数量；（融资买入证券市值融资买入金额）折算率、（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率中的折算率是指融资买入、融券卖出证券对应的折算率，当融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时，折算率按100计算。,四、融资融券基础知识,（六）保证金可用余额,保证金可用余额,+,-,+,-,-,现金,充抵保证金的证券市值折算率,未了结融资合约、融券合约占用保证金,融资融券交易产生的浮盈浮亏经折算后形成的保证金,融券卖出金额,融资利息、融券费用,-,+,-,四、融资融券基础知识,（六）保证金可用余额,投资者融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超过其保证金可用余额。,举例：假设客户李先生信用账户有100万资金，200万证券市值万科A，公司确定的万科A的折算率为70%，客户以10元价格融资买入浦发银行1万股，公司确定的浦发银行的折算率为60%，客户信用账户保证金可用余额是多少？（不考虑交易手续费用、融资利息，假设万科A与浦发银行的价格没有变化）,浦发
