1、Amazon与eBay的财务绩效、财务政策和财务战略分析目录第一章 行业现状和发展趋势3第一节 全球电子商务行业发展现状（2009-2013）3第二节 全球电子商务行业发展趋势4第二章 Amazon和eBay概况5第一节 Amazon的基本情况5第二节 eBay的基本情况6第三节 Amazon与eBay 2009-2013年主要财务数据8第三章 Amazon和eBay财务指标体系分析9第一节 盈利能力分析9第二节 资产使用效率分析13第三节 资产流动性分析15第四节 负债和偿债能力分析18第五节 现金创造能力分析20第四章 Amazon和eBay财务报表的“三维”分析24第一节 资产负债表的三
2、维分析24第二节 损益表的三维分析28第三节 现金流量表分析32第五章 Amazon和eBay收益、风险、成长和价值创造的分解分析34第一节 ROE和自我可持续增长率g及其影响因素分解分析34第二节 获现率及其影响因素分解分析38第三节 风险的影响因素分解分析40第四节 EVA的影响因素分解分析43第六章 Amazon和eBay的财务政策评析46第七章 财务战略矩阵分析48第八章 总体评价与结论49参考文献51附件：两家公司的56年的财务报表51摘 要兴起于上个世纪90年代的电子商务无疑是当今世界所有国家发展最快的商业领域，Amazon和eBay是这个领域中占主导地位的两家电子商务公司，两家公
3、司分别代表B2C、C2C两种主流的电子商务模式，两家公司都在争夺相同的客户，但他们的运营模式和发展道路各异。Amazon自成立以来推出的各种产品和服务，有亚马逊网盟（Amazon Associates）、亚马逊第三方平台（Amazon Marketplace）、亚马逊网络服务（Amazon Web Services）、亚马逊Prime服务、亚马逊出版（Amazon Publishing）和亚马逊Kindle系列产品等，这些产品和服务具有战略重要性，发展良好，促进了亚马逊的业务多元化，并逐渐成为了其未来发展的强劲动力。与Amazon做自营式渠道电商不同，eBay自成立以来坚持做平台，通过赚取商家
4、商品展示费、交易佣金、支付佣金获得收入，公司自上市以来一直保持盈利。作为在移动商务和支付领域的早期投资者，如今随着移动互联网的快速发展，移动电商和移动支付快速发展， eBay成了移动互联的最大受益者。毋庸置疑，电子商务领域拥有巨大的发展潜力，随着更多竞争者的加入，Amazon和eBay都将面临更多的机遇和挑战。本文从财务管理的角度，通过研读两家公司从2009年到2013年的财务报表，计算对比Amazon与eBay的资产负债表、损益表、现金流量表各重要财务数据与财务指标，并运用三维分析方法予以评析比较，从“创利-创现-创值-风控-成长”角度，探讨Amazon与eBay在财务管理以及商业模式的异同
5、并进行解析，从而挖掘Amazon与eBay财报背后体现出的各自经营优势及面临的问题。本文主要分为三大模块八大部分。第一模块（第一章、第二章）主要为案例报告背景，包括家电行业现状及发展趋势、Amazon与eBay发展历程、近年财务数据等公司概况。第二模块（第三章第五章）主要为Amazon与eBay的财务指标体系、三表三维分析、主要财务指标因素的分解分析。第三模块（第六章第八章）为针对上述分析结果给出的财务政策及战略矩阵对比，并就此进行的总体的评价、结论和建议。关键词：电子商务 Amazon eBay 财务分析 财务战略第一章 行业现状和发展趋势第一节 全球电子商务行业发展现状（2009-2013
6、）广义上讲，电子商务一词源自于Electronic Business，是指利用互联网为工具，使买卖双方不谋面地进行的各种商业和贸易活动。电子商务是以商务活动为主体，以计算机网络为基础，以电子化方式为手段，在法律许可范围内所进行的商务活动过程。电子商务涵盖的范围很广，一般可分为企业对企业(Business-to-Business，以下简称B2B），企业对消费者（Business-to-Consumer, 以下简称B2C），消费者对消费者(Consumer-to-Consumer, 以下简称C2C），企业对政府（Business-to-Government）等4种模式，其中主要的有B2B、B2C、
7、C2C 3种模式。经济的发展和科技的进步为电子商务开辟了无比广阔的前景，在全球信息化大势所驱的影响下，各国的电子商务不断的改进和完善，电子商务已成为21世纪先进生产力的标志之一。纵观全球电子商务市场，各地区发展并不平衡，呈现出美国、欧盟、亚洲“三足鼎立”的局面。美国：美国是世界最早发展电子商务的国家，同时也是电子商务发展最为成熟的国家，一直引领全球电子商务的发展，是全球电子商务的成熟发达地区。始于20世纪80年代，到1995年，随着互联网技术发展，传统商业模式已经逐渐让位于虚拟的在线电子商务模式。1997年政府公布“全球电子商务政策框架”，全球范围掀起电子商务热潮，成为各国开展电子商务的样板，
8、但美国一直占据着主导地位。早在1998年，其电子商务市场份额占全球79.1%，近十年来有所下降，但依然在50%左右。2012年，美国零售电子商务交易额达到2255亿美元，比2011年增长了15.8%，已占到美国社会全部零售额的5.2%，2012年全美消费者通过手机和平板电脑完成的购物总额达到250亿美元，较2011年增长81%，在整个零售电子商务交易中占到11.1%；来到2013年，美国零售电子商务交易额达到2632亿美元，同比增加了16.7%,占到美国社会全部零售额的5.86%，这意味着电子商务正在逐步从传统零售业那里获得市场份额，且市场空间广阔，电子商务对于美国经济的作用也将越来越大。美国
9、良好的基础设施和充足的消费群体使得美国网上B2B、B2C、C2C销售量呈现稳步上升的趋势。欧洲地区：欧盟电子商务的发展起步较美国晚，但发展速度快，成为全球电子商务较为领先的地区。通过欧盟联合，欧洲近年来电子商务迅速攀升。2012年欧洲全部电子商务交易额约3010亿欧元，比2011年增长了21%。东欧和南欧电子商务增长特别明显，而英国、法国、德国的交易额占到整个欧盟交易额的70%。2012年，欧盟(27国)企业电子商务销售收入占全部销售收入的百分比已经达到15%。虽然国家之间发展不平衡，但欧盟地区企业电子商务的应用已经达到一个较高水平。亚太地区：亚洲作为电子商务发展的新秀，市场潜力较大，是全球电
10、子商务的持续发展地区。新兴电子商务市场主要集中在日本，新加坡，韩国，中国大陆以及台湾、香港等。亚太地区消费者是全球最大的网络购物群体，35%的消费者每月网购开销占总支出的比例超过11%。2011年日本B2B市场规模增长了100.6%，B2C市场规模增长了108.6%。韩国电子商务基础设施在国际社会公认最好，电商也一直在高速增长。韩国线上购物（Online Shopping）市场规模现在已经超过百货商店的市场规模，已成为第二大零售市场。同时网上购物在零售市场中的占有率也在逐年递增，其重要性越来越明显。中东地区电子商务起步较晚，但发展前景受瞩目，沙特的电商市场正逐步成为新的投资增长点。2012年印
11、度电子商务交易规模达到82.8亿美元，其中网络零售7.2亿美元，占全部社会零售总额的0.15%。另外，越南电子商务交易量在2012年近20亿美元，约占GDP的2.5%。数据显示，我国已成为世界最大的网络零售市场，2013年网络购物用户规模达到3.02亿人，网络零售交易额超过人民币1.85万亿元（约合3000亿美元），相当于社会消费品零售总额的7.8%。业内人士预计，到2020年，中国网络零售市场规模最高将增长至4.2万亿元人民币，相当于现在美国、日本、英国、德国和法国的市场之和。其他地区：非洲：2012年，非洲国家经济平局增长3.4%。经济的迅速发展对电子商务的需求也日益增长。非洲地区的B2C
12、电商市场，包括旅游、数码下载和各种门票的销售增长都非常迅猛，比世界其他地区高出将近10%，2012年其网络交易额约150亿美元。拉丁美洲：2012年拉美地区的电子商务规模持续增长，消费额达544.70亿美元，预计2013年这一数字将高达699.94亿美元。巴西B2C电子商务消费额占整个拉美地区总额的59.1%，排在其后的是墨西哥、加勒比地区、阿根廷、智力、委内瑞拉等。澳洲:2010年到2012年，澳大利亚电商交易额每年以10%左右的速率在增长，2012年达到了330亿澳元。其中网络零售已经占到全部零售额的6.3%。2012年，新西兰在线消费达到31.9亿新西兰元，比2011年增长了19%。第二
13、节 全球电子商务行业发展趋势随着电子商务作为战略性新兴产业和服务业发展重点行业地位的确定，电子商务的发展引来了各方的高度重视，必将大大促进这一新兴行业的发展，虽然各地区电商发展不平衡，但总体呈上升趋势。据全球调查公司eMarketer的数据显示，2013年，全球电子商务市场规模超过12484亿美元，同比增长18%。eMarketer公司预计，2014年全球电子商务市场规模将超过1.5万亿美元，2017年将达到2.4万亿美元。引领电子商务市场增长的除亚太地区几个国家外，还有俄罗斯、阿根廷、墨西哥、巴西、意大利和加拿大。随着手机、平板电脑等移动终端的普及以及移动电子商务的发展，在线零售商将不会再忽
14、视与在线消费者之间的多渠道互动与销售，社交网络和移动平台贸易将成为电子商务发展的主要推动因素。新配送和支付方式的应用，跨境电子商务的兴起,以及国际性零售商巨头公司在新兴市场上的扩张将成为未来电子商务发展的巨大引擎。第二章 Amazon和eBay概况第一节 Amazon的基本情况Amazon的前身Cadabra成立于1994年7月，位于华盛顿州的西雅图。1995年7月网站正式上线，1997年5月Amazon在纳斯达克成功上市。截止2014年11月21日，公司市值超过1500亿，就市值而言，是仅次于阿里巴巴，世界第二大的网络电子商务公司，然而其营收规模却是无人能匹敌的，2011年Amazon的营收
15、为480.77亿美元，2012年完成营收610.93亿美元，2013年的营收为744.52亿美元，每年的增长速度都高于美国电子商务销售15%的年均增长率。根据Amazon的实际发展情况，大致可以把它的历程分为以下几个时期：从成立到上市（1994.7-1997.5）Amazon的前身Cadabra成立于1994年7月，但Amazon网站正式上线运营是在1995年7月。网站上线不到两年，Amazon于1997年5月就在纳斯达克成功上市。这一时期，Amazon创始人贝佐斯先是花了大约一年时间完善创业计划和组建创业团队，网站上线后除了投入较多人力物力在网站技术开发上外，Amazon把主要精力放在了积累种子用户和打响Amazon品牌上。受益于1994年后互联网热已经开始在美国兴起，Amazon的融资进展得较为顺畅。1995年贝佐斯从多位个人投资者处共募集到了98.1万美元的资金后，紧接着在1996年5月Amazon以6000万美元的估值从KPCB融资800万美元。有了资金注入的Amazon发展迅猛，尽管处于亏损状态，Amazon还是受到资本市场的青睐，1997年5月，Amazon成功在纳斯达克上市，以4.29亿美元的高市值融资5400万美元。从上市到盈利（1997.6-2003年底）1997年5月上市后，资金充足的Amazon开始了大规模的市场推广活动，1997年下半年Amazon分别和雅
