1、第五章工程项目投融资【知识框架】第一节工程项目资金来源 知识点一：项目资本金制度一、重要内容回顾1.项目资本金来源项目资本金可以用货币出资；也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资；以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%，除国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。2.项目资本金的比例项目资本金的具体比例在审批可行性研究报告时核定。序号投资行业项目资本金占项目总投资的比例1钢铁、电解铝40%及以上2水泥35%及以上3煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、机场、港口、沿海及内河航运、其他房地产开发项目30%以上4铁路、公路、城市轨道交通、化
2、肥（钾肥除外）25%及以上5保障性住房和普通商品房项目、其他项目20%及以上3.项目资本金的管理投资项目资本金一次认缴，并根据批准的建设进度按比例逐年到位。只能用于项目建设，不得挪着他用，更不得抽回。二、典型例题演练【11考题单选题】项目资本金是指（）。A.项目建设单位的注册资金B.项目总投资的固定资产投资部分C.项目总投资中由投资者认缴的出资额D.项目开工时已经到位的资金正确答案C答案解析本题考查的是项目资本金制度。项目资本金是指项目总投资中由投资者认缴的出资额。参见教材P221。【例题多选题】下列可以作价出资，作为固定资产投资项目资本金的有（）。A.企业商誉 B.土地使用权 C.非专利技术
3、D.工业产权 E.资源开采权正确答案BCDE答案解析本题考查的是项目资本金制度。项目资本金可以用货币出资；也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资；以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%，除国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。参见教材P221。【例题单选题】根据国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知。各种经营性固定资产投资项目必须实行资本金制度，用来计算资本金基数的总投资是指投资项目的（）。A.静态投资与动态投资之和 B.固定资产投资与铺底流动资金之和 C.固定资产总投资D.建筑安装工程总造价 正确答案B答案解析本题考查的是项目资本金制
4、度。作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和，具体核定时以经批准的动态概算为依据。参见教材P222。【12考题单选题】实行资本资金制度的投资项目，资本金的筹措情况应该在（）中作出详细说明。A.项目建议书B.项目可行性研究报告C.初步设计文件D.施工招标文件正确答案B答案解析本题考查的是项目资本金制度。投资项目在可行性研究报告中要就资本金筹措情况作出详细说明，包括出资方、出资方式、资本金来源及数额、资本金认缴进度等有关内容。参见教材P223。 知识点二：项目资金筹措的渠道与方式一、重要内容回顾1.资金筹措的原则（1）规模适宜；（2）时机适宜；（3）经济效益；（4）
5、结构合理（包括来源结构和期限结构） 2.资本金筹措的渠道和方式内部资金来源1）企业现金；2）未来生产经营中获得的可用于项目的资金；3）企业资产变现；4）企业产权转变外部资金来源1）企业增资扩股；2）优先股；3）国家预算内投资。新设法人筹资分为两种形式： 一是在新法人设立时由发起人和投资人按项目资本金额度要求提供足额资金；另一种是由新设法人在资本市场上进行融资来形成项目资金。二、典型例题演练【例题多选题】既有法人筹措新建项目资金是，属于其外部资金来源的有（ ）。A.企业增资扩股 B.资本市场发行的股票C.企业现金 D.企业资产变现E.企业产权转让正确答案AB答案解析本题考查的是项目资金筹措的渠道
6、与方式。外部资金来源包括既有法人通过在资本市场发行股票和企业增资扩股，以及一些准资本金手段，如发行优先股获取外部投资人的权益资金投人，同时也包括接受国家预算内资金为来源的融资方式。1）企业增资扩股；2）优先股；3）国家预算内投资。参见教材P225。【12考题多选题】项目资本金的筹措方式有（）。A.发行股票B.发行债券C.设备融资租赁D.吸收国外资本直接投资E.申请国际金融组织优惠贷款正确答案AD答案解析本题考查的是项目资金筹措的渠道与方式。选项BCE筹集的均为债务资金。参见教材P224。【例题单选题】下列各项中属于资本金的筹集方式是（）。A.发行债券 B.发行股票 C.设备租赁 D.借用国外资
7、金 正确答案B答案解析本题考查的是项目资金筹措的渠道与方式。外部资金来源包括既有法人通过在资本市场发行股票和企业增资扩股，以及一些准资本金手段，如发行优先股获取外部投资人的权益资金投人，同时也包括接受国家预算内资金为来源的融资方式。参见教材P225。【例题单选题】国际货币基金组织贷款的特点包括（）。A.贷款面向全球各国B.贷款期限为1-5年C.直接与企业发生借贷业务D.贷款不得用于弥补国际收支逆差正确答案B答案解析本题考查的是项目资金筹措的渠道与方式。IMF的贷款只限于成员国的财政和金融当局，不与任何企业发生业务，贷款用途先于弥补国际收支逆差或用于经常项目的国际支付，期限为15 年。参见教材P
8、230。【例题多选题】与发行股票相比，企业通过发行债券筹集资金的特点包括（）。A.筹资成本较低 B.企业少纳所得税C.经营灵活性降低 D.可降低企业的负债比率E.企业原有投资者的控制权不变 正确答案ABCE答案解析本题考查的是项目资金筹措的渠道与方式。债券筹集资金优点：筹资成本较低；保障股东控制权；发挥财务杠杆作用；便于调整资本结构。缺点：可能产生财务杠杆负效应；可能使企业总资金成本增大；经营灵活性降低。企业的负债比率上升。参见教材P231。【例题多选题】债务融资的优点有（）。A.融资速度快 B.融资成本较低C.融资风险较小 D.还本付息压力小E.企业控制权增大正确答案AB答案解析本题考查的是
9、项目资金筹措的渠道与方式。债务融资的优点是速度快、成本较低，缺点是融资风险较大，有还本付息的压力。参见教材P227。 知识点三：资金成本一、重要内容回顾1.资金成本构成资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。包括资金筹集成本和资金使用成本。2.资金成本的计算（1）一般形式普通股成本债务资金成本二、典型例题演练【12考题单选题】下列资金成本中，属于筹资阶段发生的且具有一次性特征的是（）。A.债券发行手续费B.债券利息C.股息和红利D.银行贷款利息正确答案A答案解析本题考查的是资金成本与资本结构。（1）资金筹集成本：指在资金筹集过程中所支付的各项费用，一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹
10、集成本也就越大。（2）资金使用成本：又称为资金占用费（股息、红利、利息），具有经常性、定期性的特征，是资金成本的主要内容。参见教材P232。【11考题单选题】下列融资成本中，属于资金使用成本的是（）。A.发行手续费B.担保费C.资信评估费D.债劵利息正确答案D答案解析本题考查的是资金成本与资本结构。资金使用成本：又称为资金占用费（股息、红利、利息），具有经常性、定期性的特征，是资金成本的主要内容。参见教材P232。【例题单选题】下列关于资金成本的表述中正确的是（）。A.资金成本不具有一般产品成本的基本属性 B.企业融资规模越大，资金成本就越小 C.资金成本是企业进行资金结构决策的基本依据 D.
11、如果市场中的货币需求增加，企业的资金成本就会降低 正确答案C答案解析本题考查的是资金成本与资本结构。选项A应为具有；选项B资金成本越大。选项D企业的资金成本机会上升。参见教材P233。【例题单选题】下列关于资金成本的说法中，错误的是（）。A.资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹资费 B.资金成本全部计入产品成本中 C.资金成本具有一般产品成本的部分基本属性 D.资金成本一部分计入产品成本，另一部分作为利润分配 正确答案B答案解析本题考查的是资金成本与资本结构。选项B资金成本部分计入产品成本中，利润不计入。参见教材P233。【例题单选题】从股东的角度看，希望加大负债比例的前
12、提是借款利率（）。 A.低于全部资本利润率B.高于全部资本利润率 C.低于资本金收益率D.高于资本金收益率 正确答案A答案解析本题考查的是资金成本与资本结构。从股东的角度看，希望加大负债比例的前提是借款利率低于全部资本利润率。参见教材P233。【例题单选题】某企业发行普通股正常市价为20元，估计年增长率为10%，第一年预计发放股利1元，筹资费用率为股票市价的12%，则新发行普通股的成本率为（）。A.11.36% B.13.33% C.15.56% D.15.68%正确答案D答案解析本题考查的是资金成本与资本结构。1/20（1-12%）+10%=15.68%。参见教材P235。【11考题单选题】
13、某公司发行总面额400万元的5年期债劵，发行价格为500万元，票面利率为8%，发行费率为5%，公司所得税率为25%，发行该债劵的成本率为（）。A.5.05% B.6.23%C.6.40% D.10.00%正确答案A答案解析本题考查的是资金成本与资本结构。4008%（1-25%）/500（1-5%）=5.05%。参见教材P236。【例题单选题】某企业拟筹集资金，其中发行债券1000万元，票面利率12%，发行费率5%，发行价格1100万元，公司所得税率25%。则该债券资金成本率为（）。 A.11.48% B.10.42% C.9.47% D.8.61% 正确答案D答案解析本题考查的是资金成本与资本结构。100012%1-25%）/（1100（1-5%）=8.61%。参见教材P235。【例题单选题】某公司发行普通股筹资，正常市价为600万元，筹资费率为5%，第一年股利率为10%，以后每年增长5%，计算其资金成本率为（）。 A.15.5% B.15% C.10.5% D.10% 正确答案A答案解析本题考查的是资金成本与资本结构。60/600（1-5%）+5%=15,5%。参见教材P235。【例题单选题】某期间，市场无风险报酬率为10%，平均风险股票必
