1、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo行业研究/传媒证券研究报告行业周报2023 年 02 月 05 日Table_InvestInfo投资评级 优于大市维持市场表现Table_QuoteInfo2065.632407.412749.203090.993432.773774.562022/22022/52022/82022/11传媒海通综指资料来源：海通证券研究所相关研究Table_ReportInfo2 月月报平台企业政策持续回暖，关注互联网、游戏、影视等疫后复苏方向2023.01.29推荐互联网平台、低估值游戏、疫后修复三大方向2023.01.15周观点：持续
2、推荐互联网、游戏、影视广告疫后修复板块2023.01.08Table_AuthorInfo分析师:毛云聪Tel:(010)58067907Email:证书:S0850518080001分析师:孙小雯Tel:(021)23154120Email:证书:S0850517080001分析师:陈星光Tel:(021)23219104Email:证书:S0850519070002联系人:康百川Tel:(021)23212208Email:联系人:崔冰睿Tel:(021)23219774Email:ChatGPT 打开 AIGC 在传媒应用端的想象空间，主线继续关注平台经济、疫后复苏、游戏等Table_S
3、ummary投资要点：周观点：根据 TechWeb 援引财联社，OpenAI 推出 ChatGPT 付费订阅版ChatGPT Plus，每月收费 20 美元。我们认为，ChatGPT 正式商业化，变现路径兑现，有望增强市场对 AI 商业化前景信心。我们分析，这一轮投资机会是AI 技术突破带来的产业红利，利好市场空间打开、带来 TMT 全产业链的投资机会。应用领域建议关注：视觉中国、中文在线、昆仑万维、蓝色光标、三人行等。游戏板块：2023 年 1 月版号获批 88 款，并发布 24 款游戏审批变更信息，其中增报新端产品 8 款。2022 年累计发放 468 款国产版号+44 款进口版号，其中版
4、号恢复后 4/6/7/8/9/11/12 月分别发放 45/60/67/69/73/70/84 款国产版号，获批数量稳中有升。我们认为多款高质量产品获批有望带动行业优质产能进一步释放，继续看好头部研运一体厂商，核心公司推荐三七互娱、吉比特、恺英网络、完美世界。疫后复苏：1）电影板块：2023 年春节档全国电影净票房 62.05 亿元，同比+12.5%，呈现 2023 年中国电影票房市场修复的良好开端。核心公司建议关注万达电影、中国电影、横店影视、光线传媒、博纳影业、猫眼娱乐。2）线下广告：媒体端建议关注以分众传媒为代表的电梯楼宇广告，与兆讯传媒为代表的高铁媒体广告，场景流量恢复确定性较高，广告
5、需求回暖。3）演艺展览娱乐活动：23 年各种大型活动、运动会、展览规划等需求重新恢复，订单饱满，业绩有望高增，关注锋尚文化、风语筑，线下游乐游艺有望恢复高增长的华立科技。港股互联网。本周（2023.1.27-2023.2.3）恒生指数下降 4.0%，恒生科技指数下降 2.7%。主要港股互联网公司涨跌幅前三祖龙娱乐（36.46%）、顺丰同城（26.87%）、心动公司（14.46%），涨跌幅后三猫眼娱乐（-13.87%）、同程旅行（-10.84%）、阿里巴巴-SW（-9.70%）。截止 2 月 3 日，港股通主要持仓港股互联网公司腾讯控股（2898.7 亿元人民币，环比-4.1%）、快手-W（33
6、1.4 亿元人民币，环比-1.8%）、美团-W（961.6 亿元人民币，环比+4.1%）。本周南向资金净流入前三的公司分别为美团-W（18.97 亿港元）、阅文集团（1.70 亿港元）、小米集团-W（7931.83 万港元）。海通组合周度走势。海通传媒 2 月组合月度上涨 1.78%，申万传媒指数上涨3.84%，沪深 300 指数下降 0.95%。海通传媒 2 月组合。腾讯控股（15%）、三七互娱（15%）、吉比特（15%）、恺英网络（15%）、快手-W（15%）、三人行（15%）、芒果超媒（10%）。风险提示：政策监管变化，新游戏、影视等内容上线延期，娱乐消费复苏不及预期。获取更多最新资料请
7、加微信：chensasa666 行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目录1.22Q4 基金持仓分析：A 股基金持仓低配 1.17pct.5 1.122Q4 基金持仓分析：A 股基金持仓低配 1.17pct，港股基金持股金额环比增加57%.5 1.2 增减持及新建仓情况：分众传媒单季度增持最多.6 2.海通传媒组合及板块周度涨跌幅.7 3.重点互联网公司本周行情表现.8 4.海通行业本周重点数据跟踪.10 4.1 游戏板块.10 4.2 疫后复苏板块.12 5.风险提示.12 获取更多最新资料请加微信：chensasa666 行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披
8、露和法律声明 3 图目录图 1 16Q1-22Q4 A 股传媒行业基金持仓占比及超配比例走势.5 图 2 本周（2023.1.30-2023.2.3）涨幅前十的传媒公司（%）.7 图 3 本周（2023.1.30-2023.2.3）跌幅前十的传媒公司（%）.7 图 4 本周（2023.1.30-2023.2.3）各申万一级行业指数涨跌幅（%）.8 图 5 港股重点互联网公司本周涨跌幅（%）.9 图 6 美股重点互联网公司本周涨跌幅（%）.9 图 7 港股互联网公司港股通持仓占比情况（%）.9 图 8 港股互联网公司港股通持仓市值（亿元人民币）.9 图 9 南下资金净买入额情况（亿港元）.10
9、图 10 南下资金净买入量情况（万股）.10 图 11 2017-2023 全国春节档电影净票房情况.12 图 12 2017-2023 全国春节档电影观影人次情况.12 获取更多最新资料请加微信：chensasa666 行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 表目录表 1 22Q4 基金重仓港股互联网传媒公司列表.5 表 2 22Q4 基金持仓金额最高的传媒个股.6 表 3 22Q4 基金持股占流通股比例前十个股（%）.6 表 4 22Q4 基金增持较多传媒个股.6 表 5 22Q4 基金减持较多传媒个股.6 表 6 22Q4 基金增持比例较高个股（%）.7 表 7 2
10、2Q4 基金减持比例较高个股（%）.7 表 8 2 月传媒组合周度涨跌幅.7 表 9 港股重点互联网公司本周涨跌幅（%）.8 表 10 1 月 30 日-2 月 3 日中国 iOS 游戏畅销榜前 10 片单（括号内为相关厂商）.10 表 11 1 月 27 日-2 月 2 日重点手游产品 iOS 游戏畅销榜排名情况.11 获取更多最新资料请加微信：chensasa666 行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 5 1.22Q4 基金持仓分析：A 股基金持仓低配 1.17pct 1.1 22Q4 基金持仓分析：A 股基金持仓低配 1.17pct，港股基金持股金额环比增加 57%
11、根据我们对 22Q4 基金季报持仓分析，A 股传媒行业四季度基金持仓占比 0.67%，持仓相较 22Q3 环比上升 0.13 个百分点，按照自由流通市值占比计算，板块整体略低配1.17 个百分点，自 20Q4 以来，传媒板块已经连续九个季度处于低配状态。图1 16Q1-22Q4 A 股传媒行业基金持仓占比及超配比例走势资料来源：wind，海通证券研究所在港股互联网传媒公司中，22Q4 基金公司共持有腾讯控股、美团-W、快手-W 等10 家公司，持股金额共 912.32 亿元，环比增加 57%。其中大部分为腾讯控股持仓（22Q4基金公司共持有腾讯控股 430.67 亿元，占流通股的 1.51%）
12、，整体港股持仓金额已经远超 A 股传媒总持仓的 182.29 亿元。表 1 22Q4 基金重仓港股互联网传媒公司列表公司代码公司简称持有基金数（只）持股总量（万股）季度持仓变动（万股）持股占流通股比(%)持股总市值(亿元)0700.HK腾讯控股47014434.606146.251.51430.673690.HK美团-W41721165.66560.083.81330.301024.HK快手-W13917084.175218.214.82108.431797.HK新东方在线435328.102462.575.2924.999992.HK泡泡玛特106687.441613.664.8411.84
13、0772.HK阅文集团101520.64258.661.504.123738.HK阜博集团24036.504036.501.911.211896.HK猫眼娱乐2780.36780.360.680.639899.HK云音乐119.674.840.090.140811.HK新华文轩18.508.500.000.00资料来源：wind，海通证券研究所截至 22Q4，基金公司共持有分众传媒 53.46 亿元，持有芒果超媒 23.62 亿元，持有三七互娱 16.96 亿元。此外，基金公司主要持仓个股还包括游戏（吉比特、完美世界分别排名第 4、第 10）、电影（光线传媒、万达电影分别排名第 5、第 9）、
14、网红带货（遥望科技排名第 6）以及国企出版公司（凤凰传媒、中南传媒分别排名第 7、第 8）。从基金持仓占流通股比例维度分析，基金持仓较多的个股还有新经典（基金持仓占流通股比例 5.29%，下同）、兆讯传媒（3.91%）、博纳影业（3.19%）获取更多最新资料请加微信：chensasa666 行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 6 表 2 22Q4 基金持仓金额最高的传媒个股排名公司简称持仓金额（亿元）1分众传媒53.46 2芒果超媒23.623三七互娱16.96 4吉比特13.505光线传媒10.70 6遥望科技9.617凤凰传媒8.10 8中南传媒5.329万达电影5.
15、31 10完美世界4.02资料来源：Wind，海通证券研究所注：按照中信行业进行分类表 3 22Q4 基金持股占流通股比例前十个股（%）排名公司简称持股占流通股比例（%）1遥望科技8.772芒果超媒7.703吉比特6.014三七互娱5.735分众传媒5.546新经典5.297光线传媒4.438凤凰传媒4.029兆讯传媒3.9110博纳影业3.19资料来源：Wind，海通证券研究所注：按照中信行业进行分类。1.2 增减持及新建仓情况：分众传媒单季度增持最多我们分析，从传媒个股增减持情况来看，22Q4 基金对营销、游戏、影视、出版公司均有加仓。其中，分众传媒成为基金增持最多的个股，单季度基金净增持
16、 19927.67万股。受疫情影响、整体市场下行及公司业绩表现影响，华策影视、芒果超媒等出现基金减持。表 4 22Q4 基金增持较多传媒个股排名公司简称季报持仓变动（万股）1分众传媒19927.67 2世纪华通6760.48 3遥望科技1899.65 4万达电影1862.82 5神州泰岳1415.46 6博纳影业875.64 7新华文轩668.25 8皖新传媒639.25 9山东出版590.75 10中国电影505.37 资料来源：Wind，海通证券研究所注：按照中信行业进行分类表 5 22Q4 基金减持较多传媒个股排名公司简称季报持仓变动（万股）1华策影视-7889.38 2芒果超媒-2513.10 3中南传媒-1916.65 4完美世界-674.02 5蓝色光标-501.52 6奥飞娱乐-482.88 7恺英网络-433.21 8昆仑万维-271.59 9东方明珠-267.85 10宝通科技-189.42 资料来源：Wind，海通证券研究所注：按照中信行业进行分类。获取更多最新资料请加微信：chensasa666 行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 7 表 6
