1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年03月20日超 配传媒互联网周报GPT4、文心一言陆续发布，微软上线基于大模型的办公产品 Copilot核心观点行业研究行业周报传媒超配维持评级证券分析师：夏妍证券分析师：张衡021-60933162021-S0980520030003S0980517060002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告AIGC 行业快评-GPT-4、文心一言陆续发布，场景落地逐步成为AIGC 产业核心 2023-03-17传媒互联网周报-国家数据局组建统筹数字经济，多模态大模型落地看好应用端新机遇 2023-03-12传
2、媒行业 2023 年 3 月投资策略-持续看好 AIGC 应用与数据环节，关注传媒国企价值重估可能 2023-03-06AIGC 系列专题-从 AI 技术演进看 AIGC：奇点临近，未来已来2023-03-06传媒互联网周报-数字中国顶层规划出台，ChatGPT 开放 API加速场景应用爆发 2023-03-05传媒板块本周表现：行业上涨 4.28%，跑赢沪深 300 和创业板指。本周（3.10-3.17）传媒行业上涨 4.28%，跑赢沪深 300（-1.52%），跑赢创业板指（-3.33%）。其中涨幅靠前的分别为蓝色光标、宝通科技、值得买、新华网等，跌幅靠前的分别为*ST 中昌、生意宝、ST
3、 天润、粤传媒等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 1 位。重点关注：GPT4、文心一言陆续发布，微软上线基于大模型的办公产品Copilot。1）GPT-4 主要亮点在多模态和长内容解决能力，文心一言国产大模型终于问世，二者背后本质是生成式 AI 的确定性产业趋势，技术底座夯实之下，应用场景将迎来实质性变革；2）从应用端看，微软发布“AI+办公”产品 Copilot，全面变革办公场景。国内来看，多家 A 股传媒上市公司宣布接入百度文心一言，具体来看，有望在虚拟人、文本生产、虚拟空间、交互对话、内容宣发、数字营销等场景开展探索布局；3）从单一模态到多模态，GPT-4 有望真正带
4、来内容端、平台端的重估。微软 GTP4、谷歌 PaLM-E 类跨模态模型可以处理更复杂的任务，使得通用大模型逐渐成为可能。除此以外，我们看到了预训练大模型成本可控及轻量化运行的趋势，这使得“通用大模型”+“垂直小模型”有望落地至具体场景，基于此诞生的类“内容大脑”的操作系统，让 AI 时代的新物种成为可能。本周重要数据跟踪：头部出海手游蝉联 2023 年 2 月全球手游收入前三名。1）本周电影票房 4.12 亿元，环比增长 23.27%，保你平安、回廊亭和毒舌律师排名居前；2）综艺节目方面，大侦探第八季、最强大脑第十季和我们的客栈排名居前；3）本周游戏方面，2023 年 2 月全球手游玩家在
5、App Store 和 Google Play 付费近61亿美元，同比下降8.9%，其中中国 iOS 市场收入占比 18.6%。2023 年 2 月全球手游收入前三名的游戏为腾讯王者荣耀、米哈游原神和腾讯PUBG Mobile。投资建议：景气度反转与新科技落地两条主线布局，关注国有媒体低位修复。1）行业景气度底部反转带动业绩与估值低位修复，游戏板块推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界等标的；IP 娱乐推荐华策影视、万达电影、光线传媒、阅文集团、泡泡玛特等；广告营销及互联网产业链推荐兆讯传媒、分众传媒、芒果超媒、哔哩哔哩等标的；2）基于 AIGC 落地要素聚焦数据及场景两端，数据及
6、 IP 角度推荐浙数文化、视觉中国、中文在线、人民网等标的，场景落地推荐汤姆猫、昆仑万维、蓝色光标等标的；3）国有媒体关注浙数文化、人民网、中国科传、歌华有线、贵广网络等。风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E002027.SZ 分众传媒买入6.62956.070.280.4223.615.8002555.SZ 三七互娱买入23.80527.851.441.6616.5314.34300413.SZ 芒果超媒买入36.71686.741.151.343
7、1.9227.40301102.SZ 兆讯传媒买入35.8571.701.121.8032.0119.92资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块周表现回顾.5本周表现回顾：行业上涨 4.28%，跑赢沪深 300 和创业板指.5重点关注：GPT4、文心一言陆续发布，微软发布基于大模型的办公产品 Copilot.6微软发布多模态 GPT-4，推出“AI+办公”Copilot.6百度“文心一言”正式发布，关注其应用生态接入进展.11本周行业数据更新.14电影票房表现情况.14电视剧(网剧）.15综艺节目.16游戏.16数字藏品
8、（NFT）.18行业新闻.18上市公司动态更新.21投资建议.23风险提示.23免责声明.25请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：本周传媒行业涨跌幅排名第 1 位.5图2：OpenAI 发布跨模态大模型 GPT-4.6图3：GPT-4 对文本交互的精准度和创造性进一步提升.7图4：GPT-4 能够理解图片中的逻辑.7图5：GPT-4 可处理复杂推理任务.7图6：OpenAI 公布 GPT-4 可在考试中超过 90%的人类.7图7：Duolingo 接入 GPT-4.8图8：Be My Eyes 接入 GPT-4.8图9：摩根士丹利接入 GPT-4.8图10：
9、可汗学院接入 GPT-4.8图11：Copilot 将大语言模型、个人数据与应用相结合.9图12：Copilot 嵌入 Microsoft 365 应用.9图13：Copilot 根据指令生成图文并配的 word 文档.10图14：Copilot 根据相应 word 文档生成 ppt.10图15：Copilot 帮助总结 Excel 中数据趋势.10图16：Copilot 根据过往邮件信息及 Excel 图表自动生成邮件草稿.10图17：Copilot 帮助总结更新与客户相关待办事项.10图18：Copilot 帮助总结会议前所需了解材料及事件进展.10图19：百度发布会展示文心一言五个使用场
10、景中的综合能力.11图20：文心一言的界面.12图21：与文心一言围绕三体的提问.12图22：文心一言完成为公司起名任务.12图23：文心一言解决两轮鸡兔同笼问题.12图24：文心一言用“洛阳纸贵”作藏头诗.12图25：文心一言通过文字生成图片海报.12图26：AI 时代的四层技术栈.13图27：百度认为大模型的三大产业机会.13图28：本周电影票房（亿元）.14图29：2023 年 2 月全球热门移动游戏收入 TOP10.17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4表1：本周传媒板块表现.5表2：传媒上市公司计划接入“文心一言”梳理.13表3：本周票房排名（3 月 11 日
11、-3 月 17 日）.15表4：下周即将上映电影（3 月 18 日-3 月 24 日）.15表5：网络剧收视情况（数据截至 3 月 17 日）.15表6：网络综艺节目表现情况（数据截至 3 月 17 日）.16表7：中国区 iOS 游戏畅销排名（截至 3 月 18 日）.17表8：安卓游戏热玩排名（数据截至 3 月 18 日）.17表9：NFT 交易情况（数据截至 2023 年 3 月 18 日 17:00 时）.18表10：重点公司估值表.24证券研究报告板块周表现回顾本周表现回顾：行业上涨 4.28%，跑赢沪深 300 和创业板指本周（3.10-3.17）传媒行业上涨 4.28%，跑赢沪深
12、 300（-1.52%），跑赢创业板指（-3.33%）。其中涨幅靠前的分别为蓝色光标、宝通科技、值得买、新华网等，跌幅靠前的分别为*ST 中昌、生意宝、ST 天润、粤传媒等。表1：本周传媒板块表现指数涨跌幅CI005028传媒4.28%000300.SH 沪深 300-1.52%399006.SZ 创业板指-3.33%代码公司周涨跌幅 年涨跌幅 市值（亿）代码公司周涨跌幅 年涨跌幅 市值（亿）300058.SZ 蓝色光标54%-14%229600242.SH*ST 中昌-12%-52%6300031.SZ 宝通科技29%-25%84300038.SZ生意宝-9%-84%49300785.SZ
13、值得买27%9%68002113.SZST 天润-9%-29%21603888.SH 新华网24%11%136002181.SZ粤传媒-8%19%62300494.SZ 盛天网络21%12%60300392.SZ*ST 腾信-7%-59%12601360.SH 三六零17%6%948300336.SZ*ST 新文-6%-55%14300418.SZ 昆仑万维15%18%324300269.SZ联建光电-6%5%23300766.SZ 每日互动13%7%67002137.SZ实益达-5%21%42300459.SZ 汤姆猫12%24%242000892.SZ欢瑞世纪-5%-5%42600136.
14、SH ST 明诚11%-47%21002247.SZ聚力文化-4%-7%23资料来源：wind，国信证券经济研究所整理横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 1 位。图1：本周传媒行业涨跌幅排名第 1 位资料来源：wind，国信证券经济研究所整理证券研究报告重点关注：GPT4、文心一言陆续发布，微软发布基于大模型的办公产品 Copilot微软发布多模态 GPT-4，推出“AI+办公”Copilot3 月 15 日凌晨 1 点，OpenAI 发布了全网期待已久的 GPT-4。GPT-4 的最大变化是跨模态、长内容的解决能力。同时 GPT-4 具有更广泛的通识知识和问题解决能力，可以更
15、有效的解决难题。图2：OpenAI 发布跨模态大模型 GPT-4资料来源：推特，国信证券经济研究所整理相比前一代 GPT，GPT-4 的优势体现在：1）更有创造力：GPT-4 更具创造性和协作性，可以与用户一起生成、编辑和迭代创意和技术写作任务，例如创作歌曲、编写剧本或学习用户的写作风格。2）视觉输入：GPT-4 可以接受图像作为输入并生成说明、分类和分析。GPT-4 可以看图说话，并并分析图表。3）处理更长的上下文：GPT-4 能够处理超过 25,000 个单词的文本，允许使用长格式内容创建、扩展对话以及文档搜索和分析等用例。GPT-4 的高级推理能力超越了 ChatGPT，处理复杂任务时
16、GPT-4 更可靠、更有创造力，并能够处理比较微妙的指令。证券研究报告图3：GPT-4 对文本交互的精准度和创造性进一步提升图4：GPT-4 能够理解图片中的逻辑资料来源：Open AI，国信证券经济研究所整理资料来源：Open AI，国信证券经济研究所整理图5：GPT-4 可处理复杂推理任务图6：OpenAI 公布 GPT-4 可在考试中超过 90%的人类资料来源：Open AI，国信证券经济研究所整理资料来源：Open AI，国信证券经济研究所整理基于 GPT-4，OpenAI 官方给了几款加入了 GPT-4 的产品应用，涉及教育、公益、金融等领域。1）Duolingo：一款语言学习类 APP，Duolingo 把 GPT-4 接入产品，进行角色扮演，让人工智能跟用户去对话，纠正语法错误，并且把这一功能融入产品的游戏化；2）Be My Eyes：一款为视力障碍人士提供的产品，大部分的盲人类产品都只能识别文字，现在可以借助 GPT-4 的图像识别分析来看世界；3）摩根士丹利：摩根士丹利的内容库包含数十万页的知识，涵盖投资策略、市场研究和评论以及分析师见解，借助 GPT-4 改变其财富
