1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。我国我国疫苗疫苗 2 20Q10Q1 批签发批签发概况概况：重磅品种重磅品种批签发批签发良好良好，疫苗，疫苗行业持续高景气行业持续高景气 我国疫苗的我国疫苗的 20Q1批签发数据已基本披露完成，现将批签发数据总结批签发数据已基本披露完成，现将批签发数据总结如下如下（数据统计截至数据统计截至 2020.03.29）多联苗：多联苗：三联苗因注册证到期无批签发；四联苗 20Q1 批签发 155万支，去年同期因行业事件无批签发记录，目前批签发已回归正轨；五联苗 20Q1 批签发
2、 105 万支，同比增长 26%，全年批签发量预计在500 万支左右。HPV 疫苗：疫苗：二价 HPV 因终端需求有限，20Q1 无批签发；四价 HPV 20Q1 批签发 113 万支，同比下降 10%，九价 HPV 20Q1 批签发 41万支，去年同期无批签发记录，虽短期批签发略有波动，但智飞代理HPV 疫苗 2020 年合计 1200 万支左右的批签发预期不变。肺炎疫苗：肺炎疫苗：13 价肺炎疫苗 20Q1 批签发 48 万支，同比下降 35%，短期批签发波动与辉瑞自身策略有关，预计 2020 年批签发量有望达到600 万支；23 价肺炎疫苗 20Q1 批签发 149 万支（成都所:沃森7
3、:3），同比增长 205%，这主要与去年同期低基数有关，新冠疫情有望带动肺炎疫苗市场扩容。轮状疫苗：轮状疫苗：国产单价与智飞代理五价疫苗 20Q1 分别批签发 249 万和117 万支，同比增速分别为 163%和 249%；国内轮状疫苗市场竞争未来趋于激烈。其他疫苗：其他疫苗：a）狂犬疫苗 20Q1 批签发 1105 万支（辽宁成大市场占比 68%），同比下降 23%，行业监管趋严导致国内狂犬疫苗供给紧张，其中成都康华人二倍体狂苗 20Q1 批签发 101 万支，同比增长 139%，受限于产能问题，预计 2020 年批签发量在 300 万支左右。b）水痘疫苗 20Q1 批签发 319 万支，同
4、比增长 41%，这与去年低基数有一定关系，百克市场占比 57%。c）IPV 疫苗 20Q1 批签发 721 万支（北京所:昆明所7:3），同比增长 41%，国内市场将随免疫规划推进持续扩容。d）EV71 疫苗 20Q1 批签发 360 万支（昆明所:武汉所65:35），同比下降 25%，随着存量市场的消化，未来国内市场规模或将企稳。风险提示风险提示：疫苗批签发进度不及预期，市场推广不及预期等。Tabl e_Ti t l e 2020 年年 03 月月 31 日日 生物医药生物医药 Tabl e_BaseI nf o 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A
5、 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯%1M 3M 12M 相对收益相对收益-1.86-6.87-18.87 绝对收益绝对收益-8.30-16.89-23.68 马帅马帅 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518120001 齐震齐震 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519090003 相关报告相关报告 血制品批签发周度跟踪：武汉检验所恢复数据披露，静丙单周批签发量过百万 2020-03-26 疫苗批签发周度跟踪：三代狂犬持续批签发，EV71 与
6、百白破 3 月份上量明显 2020-03-25 血制品批签发周度跟踪：行业批签发有序推进，多品种批签发量快速增长 2020-03-19 疫苗批签发周度跟踪：四联苗上周批签发 58 万支，IPV与 EV71 疫苗 3 月份上量明显 2020-03-18 血制品批签发周度跟踪：行业批签发快速 增 长，静 丙 批 签 发 上 量 明 显 2020-03-12 -16%-10%-4%2%8%14%20%26%2019-042019-082019-12生物医药 沪深300 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开
7、版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。行业动态分析/生物医药 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。内容目录内容目录 1.20Q1 我国重点疫苗批签发概况我国重点疫苗批签发概况.3 2.重点疫苗年度批签发数据重点疫苗年度批签发数据.3 2.1.多联苗与 HPV 疫苗年度批签发数据.4 2.2.轮状疫苗年度批签发数据.4 2.3.肺炎疫苗年度批签发数据.5 2.4.狂犬疫苗年度批签发数据.6 2.5.水痘疫苗年度批签发数据.7 2.6.脊灰灭活
8、疫苗年度批签发数据.8 2.7.EV71 疫苗年度批签发数据.9 2.8.流感疫苗年度批签发数据.10 3.风险提示风险提示.11 图表目录图表目录 图 1：2011-2020 年我国多联苗批签发量（万支）.4 图 2：2017-2020 年我国 HPV 疫苗批签发量（万支）.4 图 3：2011-2020 年我国轮状病毒疫苗批签发量（万支）.5 图 4：2011-2020 年我国肺炎疫苗年度批签发数据（万支）.6 图 5：2020 年我国 23 价肺炎疫苗批签发格局.6 图 6：2011-2020 年我国狂犬疫苗批签发量（万支）.7 图 7：2020 年我国狂犬疫苗批签发竞争格局.7 图 8
9、：2011-2020 年我国水痘疫苗批签发量（万支）.8 图 9：2020 年我国水痘疫苗批签发格局.8 图 10：2011-2020 年我国脊灰灭活疫苗批签发量（万支）.9 图 11：2020 年我国脊灰灭活疫苗批签发格局.9 图 12：2011-2020 年我国 EV71 疫苗批签发量（万支）.10 图 13：2020 年我国 EV71 疫苗批签发格局.10 图 14：2011-2019 年我国流感疫苗批签发量（万支）.11 图 15：2019 年我国流感疫苗批签发格局.11 表 1：2018-2020 年我国重点疫苗月度批签发数据.3 sPtPtRwOzR8OaO8OpNrRtRmMeR
10、rRnRjMnNoM6MrQrOvPpNyRuOoNoP行业动态分析/生物医药 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.20Q1 我国我国重点重点疫苗批签发疫苗批签发概况概况 1）多联苗：多联苗：三联苗因注册证到期无批签发；四联苗 20Q1 批签发 155 万支，去年同期因行业事件无批签发记录，目前批签发已回归正轨；五联苗20Q1批签发105万支，同比增长26%，全年批签发量预计在 500 万支左右。2）HPV 疫苗：疫苗：二价 HPV 因终端需求有限，20Q1 无批签发；四价 HPV 20Q1 批签发 1
11、13万支，同比下降 10%，九价 HPV 20Q1 批签发 41 万支，去年同期无批签发记录，虽短期批签发略有波动，但智飞代理 HPV 疫苗 2020 年合计 1200 万支左右的批签发预期不变。3）肺炎疫苗：肺炎疫苗：13 价肺炎疫苗 20Q1 批签发 48 万支，同比下降 35%，短期批签发波动与辉瑞自身策略有关，预计 2020 年批签发量有望达到 600 万支；23 价肺炎疫苗 20Q1 批签发149 万支（成都所:沃森7:3），同比增长 205%，这主要与去年同期低基数有关，新冠疫情有望带动肺炎疫苗市场扩容。4）轮状疫苗：轮状疫苗：国产单价与智飞代理五价疫苗 20Q1 分别批签发 24
12、9 万和 117 万支，同比增速分别为 163%和 249%；国内轮状疫苗市场竞争未来趋于激烈。5）其他疫苗：其他疫苗：a）狂犬疫苗 20Q1 批签发 1105 万支（辽宁成大市场占比 68%），同比下降23%，行业监管趋严导致国内狂犬疫苗供给紧张，其中成都康华人二倍体狂苗 20Q1 批签发101 万支，同比增长 139%，受限于产能问题，预计 2020 年批签发量在 300 万支左右。b）水痘疫苗 20Q1 批签发 319 万支，同比增长 41%，这与去年低基数有一定关系，百克市场占比 57%。c）IPV 疫苗 20Q1 批签发 721 万支（北京所:昆明所7:3），同比增长 41%，国内市
13、场将随免疫规划推进持续扩容。d）EV71 疫苗 20Q1 批签发 360 万支（昆明所:武汉所65:35），同比下降 25%，随着存量市场的消化，未来国内市场规模或将企稳。表表 1：2018-2020 年我国重点疫苗月度批签发数据年我国重点疫苗月度批签发数据 疫苗疫苗（万支）（万支）2018 年年 2019 年年 1-2 月月 3 月月 20Q1 1-2 月月 3 月月 YOY 多联苗多联苗 三联苗 644 428 0 0 0 0 0 四联苗 515 477 0 0 155 61 94 五联苗 203 460 70 13 105 60 45 26%HPV 疫苗疫苗 二价 HPV 211 201
14、 0 33 0 0 0-100%四价 HPV 380 554 125 0 113 113 0-10%九价 HPV 122 332 0 0 41 41 0 肺炎疫苗肺炎疫苗 13 价肺炎 385 475 73 0 48 48 0-35%23 价肺炎 705 947 49 0 149 54 95 205%轮状病毒疫苗轮状病毒疫苗 单价轮状 515 551 0 94 249 165 83 163%五价轮状 79 470 0 34 117 117 0 249%狂犬疫苗狂犬疫苗 6293 5883 977 467 1105 548 557-23%水痘疫苗水痘疫苗 2044 2102 149 77 319
15、 167 152 41%脊灰灭活疫苗脊灰灭活疫苗 3301 4003 367 144 721 297 423 41%EV71 疫苗疫苗 3005 1885 385 93 360 150 209-25%流感疫苗流感疫苗 1615 3078 112 102 0 0 0-100%百白破百白破 5162 7930 1403 0 1468 1027 441 5%资料来源：中检院、安信证券研究中心，注：表中YOY为2020年1-3月份批签发量同比增速，数据统计截止日期为2020年03月29日 2.重点疫苗年度批签发数据重点疫苗年度批签发数据 行业动态分析/生物医药 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
16、本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2.1.多联苗与多联苗与 HPV 疫苗年度批签发数据疫苗年度批签发数据 多联疫苗：多联疫苗：20Q1 我国四联苗（康泰生物）、五联苗（巴斯德）的批签发量分别为 155 万支、105 万支，20Q1 批签发量同比增长（19Q1 无批签发）、26%。目前四联苗批签发回归正常节奏，预计 2020 年销量有望达到 600 万支；五联苗 2019 批签发量 460 万支，预计 2020年批签发量在 500 万支左右。图图 1：2011-2020 年年我国多联苗我国多联苗批签发量批签发量（万支）（万支）资料来源：中检院、安信证券研究中心，注：数据统计截止日期为2020年03月29日 HPV 疫苗：疫苗：20Q1 我国二价 HPV（GSK）、四价 HPV（默沙东）、九价 HPV（默沙东）的批签发量分别为 0 万、113 万、41 万支，20Q1 批签发量同比增长-100%、-10%、（19Q1无批签发）。根据智飞生物与默沙东签署的基础采购协议，预计四价和九价 HPV 疫苗的 2020年合计批签发量有望超过 1200
