1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业深深度度研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 计算机计算机 推荐推荐 (维持维持 ）相关报告相关报告 网络安全深度：市场更大，景气更高2019-09-29 操作系统深度：国产大潮起，海阔龙正跃2019-09-25 基础软件系列：国产操作系统浮沉录2019-09-24 分析师：蒋佳霖 S0190515050002 研究助理：冯欣怡 团队成员：投资要点投资要点 HIS 渗透率渐趋饱和渗透率渐趋饱和，CIS 建设正当时建设正当时。我国上一轮 HIS 建设热潮兴起于 2010年，当前 H
2、IS 系统渗透率较高，三级医院基本达到 HIS 全覆盖，二级及以下也基本达到 80%覆盖，目前传统 HIS 系统处于升级换代的新周期。CIS 系统在我国医疗机构特别是小型医疗机构的渗透率仍处于较低水平，部分 CIS 系统渗透率不足 10%。CIS 系统的成熟发展是未来进入区域医疗卫生服务（GMIS）阶段先决条件，驱动性因素明确。需求正旺，医疗信息化行业景气度走势明确。需求正旺，医疗信息化行业景气度走势明确。医疗信息化行业的景气度正面临四大驱动：1）自 2017 年以来，针对医疗信息化的利好政策进入提速期，电子病历、互联互通等信息化建设的具体目标和要求逐步细化，2020 年成为医疗信息化建设的重
3、要节点；2）电子病历信息化是 CIS 建设重点，国家卫健委明确提出，到 2020 年，所有三级医院要达到分级评价 4 级以上，二级医院要达到分级评价 3 级以上。根据卫健委最新数据，电子病历水平远没有达到政策要求水平，未来两年对应百亿市场增量；3）由城市医疗集团、县域医疗共同体、跨区域专科联盟、远程医疗协作网构成的医联体建设模式逐渐明晰，随着每年医联体建设数量的增加，未来医联体信息化需求仍会保持旺盛；4）医保支付一直被认为是制约互联网医疗发展的一个瓶颈，2019 年 8 月，国家医疗保障局发布关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见，首次将符合条件的“互联网+”医疗服务纳入医保
4、支付范围，将助推互联网医疗市场景气度的不断提升。行业集中度行业集中度未来未来有望提升，互联网医疗成为新兴战场。有望提升，互联网医疗成为新兴战场。与美国成熟医疗 IT 市场相比，我国医疗 IT 行业显示出较低的市场集中度，排名前三的医疗 IT 企业仅占 28.9%的市场份额，远低于美国三大医疗巨头 70%的市场份额。未来随着行业内龙头公司不断完善产品线布局、加大技术投入，我国医疗信息化行业市场集中度有望提升；近年来，互联网医疗发展路径逐渐清晰，不断延伸传统医疗信息化发展边界，成为医疗信息化行业新兴战场。以平安好医生为代表的互联网创业公司、以 BAT 为代表的大型互联网公司、和以卫宁健康为代表的传
5、统医疗 IT 企业相继布局互联网医疗新业态，重构医疗信息化商业逻辑。传统医疗 IT企业在业务理解、客户积累、渠道资源、及医疗机构系统连接等方面具有绝对的优势，与互联网巨头的合作有助于传统医疗 IT 厂商获取更多 C 端流量，打造B2B2C 医疗服务闭环。投资建议投资建议：我们看好医疗信息化行业未来景气度及商业模式变化，推荐配臵板块龙头公司。建议关注：创业慧康、卫宁健康、久远银海、思创医惠、东华软件。风险提示风险提示：1）政策推进不及预期；）政策推进不及预期；2）行业景气度低于预期；）行业景气度低于预期；3）行业竞争加剧。）行业竞争加剧。title 医疗信息化：医疗信息化：行业景气度行业景气度、
6、创新业务、创新业务有望有望双击双击 2020 年年 2 月月 5 日日 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -2-行业深度研究报告行业深度研究报告 目目 录录 1、HIS 渗透率渐趋饱和，CIS 建设正当时.-3-1.1、医疗 IT 建设三部曲：HIS、CIS、GMIS.-3-1.2、CIS 建设快速发展，GMIS 建
7、设日益起步.-4-2、需求正旺，医疗信息化行业景气度走势明确.-6-2.1、利好政策加速释放，行业景气度持续向上.-6-2.2、EMR 建设要求明确，掘金百亿增量市场.-9-2.3、医联体模式加速推进，落地建设风潮将至.-11-2.4、互联网医疗政策暖风频吹，潜力巨大.-16-3、行业集中度有望提升，互联网医疗成新兴战场.-18-3.1、中游厂商居产业链核心，开拓新型盈利模式.-18-3.2、内生外延完善产品布局，行业集中度有望提升.-20-3.3、互联网医疗驶入快车道，多方入局激战正酣.-23-4、投资建议.-29-5、风险提示.-30-图 1、医疗信息化建设的三阶段.-3-图 2、HIS
8、市场渗透情况.-5-图 3、CIS 市场渗透情况.-5-图 4、全国医院信息化建设标准与规范指标体系图.-8-图 5、互联网医疗市场规模.-18-图 6、医疗信息化产业链.-19-图 7、医疗信息化行业主要公司毛利率情况.-19-图 8、我国医疗信息化行业市场集中度.-20-图 9、美国医疗信息化行业市场集中度.-20-图 10、2018 年卫宁健康营收占比（分地区）.-20-图 11、2018 年创业慧康营收占比（分地区）.-20-图 12、平安好医生健康医疗服务模式.-23-图 13、2018 年主要互联网医疗平台 MAU（万人）.-23-表 1、医疗信息化发展阶段各系统建设内容.-4-表
9、 2、医疗信息化相关政策汇总.-7-表 3、政策要求电子病历建设时间节点.-9-表 4、电子病历系统应用水平等级.-9-表 5、电子病历市场空间测算.-11-表 6、医联体四种组织模式.-11-表 7、医联体建设最新进展情况.-12-表 8、医联体项目建设中标情况.-13-表 9、互联网医疗相关政策汇总.-16-表 10、医疗信息化企业通过并购完善产品线布局.-21-表 11、平安好医生业务构成.-25-表 12、平安好医生四项业务收入情况（单位：百万元）.-25-表 13、BAT 在互联网医疗领域积极展开布局.-26-表 14、阿里健康各项业务构成.-26-表 15、卫宁健康互联网+健康服务
10、业务“4+1”战略布局.-27-表 16、卫宁健康与阿里系资本和业务合作.-28-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -3-行业深度研究报告行业深度研究报告 报告正文报告正文 1、HIS 渗透率渐趋饱和渗透率渐趋饱和，CIS 建设正当时建设正当时 1.11.1、医疗、医疗 I IT T 建设三部曲：建设三部曲：H HISIS、C CISIS、G GMISMIS 医疗信息化医疗信息化建设建设具体分为三个阶段：即医院管理信息化（具体分为三个阶段：即医院管理信息化（HISHIS）阶段，医院临床）阶段，医院临床医疗管理信息化（医疗管理信息化（CISCIS）阶段
11、和区域医疗卫生服务（）阶段和区域医疗卫生服务（GMISGMIS）阶段。）阶段。1 1）医院管理信息化（医院管理信息化（HISHIS）阶段）阶段 以收费为中心，实现医院非医疗业务的信息化管理，具体包括门急诊系统、住院系统、药事系统、财务及物流系统和其他辅助系统。其中门急诊系统实现了利用计算机网络对收费、挂号、分诊等工作流程进行信息化管理，有助于提升医院日常事务的经营效率并为实现医疗业务的信息化管理奠定基础。2 2）医院临床医疗管理信息化（医院临床医疗管理信息化（CISCIS）阶段）阶段 以患者为中心，聚焦医生临床诊疗行为，进而实现对手术、诊疗等医院核心医疗业务的信息化管理，具体包括医生护士工作站
12、、电子病历系统（EMR）、实验室信息管理系统（LIS）、放射科信息管理系统（RIS）和影像归档的通信系统（PACS）等子系统。其中电子病历系统（EMR）是 CIS 阶段的重点建设项目，是指用电子设备保存、管理、传输和重现病人的医疗记录，完成电子化汇总，从而取代手写纸张病历。此外影像归档的通信系统（PACS）具有一定的辅助诊断功能，有助于提升医生工作效率。3 3）区域医疗卫生服务（区域医疗卫生服务（GMISGMIS）阶段）阶段 以居民电子健康档案为核心，实现医疗机构、卫生主管部门、保险机构、家庭等多渠道信息的互通互联，消除单个机构的信息孤岛，实现资源共享、优化。GMIS建设的前提是医院内部 HI
13、S、CIS 系统建设已经有一定的基础，具体包括双向转诊、分级诊疗、居民电子健康档案等子系统。其中居民电子健康档案旨在构建居民在医疗卫生服务、健康体检和疾病调查等活动中具有保存备查价值的电子化历史记录，以减少物理资源的消耗，实现医疗机构、患者、卫生管理部门之间的信息共享。持续、动态更新的电子健康档案有助于医疗机构、卫生主管部门实时掌握居民的健康信息，并针对高危人群实施有效的防治措施。当发生意外时，可通过电子健康档案迅速查询病人过往的健康情况，从而采取及时正确的急救措施，挽救病人生命。未来随着大数据、人工智能技术的应用，医疗信息化会朝着更加智能化的方向发展。图图 1 1、医疗信息化建设的三阶段、医
14、疗信息化建设的三阶段 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -4-行业深度研究报告行业深度研究报告 资料来源：中国产业信息网，兴业证券经济与金融研究院整理 表表 1 1、医疗信息化发展阶段各系统建设内容、医疗信息化发展阶段各系统建设内容 发展阶段 主要分类 内容 HIS 门急诊系统 对门急诊划价收费、挂号、分诊、账户、采血、输液进行信息化管理 住院系统 对病人入院、出院、转院进行信息化管理 药事系统 对药库、住院病房、药品会计、制剂进行信息化管理 财务及物流系统 对物流材料、固定资产、会计账目、经济核算进行信息化管理 其他辅助系统 对病案、医疗统计、人事
15、工资、手术室排班进行信息化管理 CIS 医生护士工作站 集病人病历书写、医嘱处理、医技申请、结果查询、会诊处理、病人基本情况查询为一体的综合应用信息系统。护士工作站协助病房护士完成日常的护理工作，同时可方便核对并处理医生下达的长期和临时医嘱，并对医嘱的执行情况进行管理。电子病历系统（EMR）用电子设备保存、管理、传输和重现的数字化的病人的医疗记录，取代手写纸张病历 实验室 信息管理系统（LIS）为医院检验设计，能将实验仪器与计算机组成网络。使病人样品登录，实验数据存取、报告审核、打印分发。实验数据统计分析等操作过程智能化、自动化、规范化 放射科 信息管理系统（RIS）放射科登记、分诊、影像诊断
16、报告以及信息查询、统计，用于控制放射科的日常运作流程 影像归 档的通信系统（PACS）将各种医学影像（核磁、CT、超声、X 光机、红外仪、显微仪等产生的图像）以数字化的方式保存起来，同时增加一些辅助诊断管理功能，主要控制放射科内的影像数据流 GMIS 双向转诊 小病进社区，大病进医院 分级诊疗 按照疾病的轻重缓急及治疗的难易程度进行分级，不同级别的医疗机构承担不同疾病的治疗，逐步实现从全科到专业化的医疗过程 居民电子健康档案 通过电子化手段，对居民健康状况的发展变化情况以及所接受的各项卫生服务进行记录 资料来源：中商产业研究院，中国产业信息网，兴业证券经济与金融研究院整理 1.21.2、C CI IS S 建设建设快速发展快速发展，G GMISMIS 建设日益起步建设日益起步 当前当前我国医疗信息化建设处于医院临床医疗管理信息化（我国医疗信息化建设处于医院临床医疗管理信息化（CISCIS）阶段，）阶段，但但 HISHIS 增增量空间量空间仍较大仍较大。我国上一轮 HIS 建设热潮兴起于 2010 年，当前 HIS 系统渗透率较高，三级医院基本达到 HIS 全覆盖,二级及以下也基本达到
